Les actions de Blancco Technology Group plc (LON:BLTG) pourraient être supérieures de 21 % à leur valeur intrinsèque estimée

Le cours de novembre de l’action Blancco Technology Group plc (LON:BLTG) reflète ce qu’il vaut vraiment ? Aujourd’hui, nous allons estimer la valeur intrinsèque de l’action en prenant les flux de trésorerie futurs attendus et en les actualisant à la valeur actuelle. Une façon d’y parvenir est d’utiliser le modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF). Il n’y a vraiment pas grand-chose à faire, même si cela peut sembler assez complexe.

Les entreprises peuvent être évaluées de nombreuses façons, c’est pourquoi nous soulignons qu’un DCF n’est pas parfait pour toutes les situations. Si vous souhaitez en savoir plus sur les flux de trésorerie actualisés, la justification de ce calcul peut être lue en détail dans le Modèle d’analyse Simply Wall St.

Voir notre dernière analyse pour Blancco Technology Group

La méthode

Nous utilisons le modèle de croissance en 2 étapes, ce qui signifie simplement que nous prenons en compte deux étapes de croissance de l’entreprise. Dans la période initiale, l’entreprise peut avoir un taux de croissance plus élevé et la deuxième étape est généralement supposée avoir un taux de croissance stable. Pour commencer, nous devons estimer les flux de trésorerie des dix prochaines années. Dans la mesure du possible, nous utilisons des estimations d’analystes, mais lorsque celles-ci ne sont pas disponibles, nous extrapolons le flux de trésorerie disponible (FCF) précédent à partir de la dernière estimation ou de la valeur déclarée. Nous supposons que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles diminuent ralentiront leur taux de contraction et que les entreprises dont les flux de trésorerie disponibles augmentent verront leur taux de croissance ralentir au cours de cette période. Nous procédons ainsi pour refléter le fait que la croissance a tendance à ralentir davantage dans les premières années que dans les années ultérieures.

Généralement, nous supposons qu’un dollar aujourd’hui a plus de valeur qu’un dollar dans le futur, et donc la somme de ces flux de trésorerie futurs est ensuite actualisée à la valeur d’aujourd’hui :

Prévisions de flux de trésorerie disponibles (FCF) sur 10 ans

(“Est” = taux de croissance du FCF estimé par Simply Wall St)
Valeur actualisée des flux de trésorerie sur 10 ans (PVCF) = Royaume-Uni 47 millions de livres sterling

L’histoire continue

Nous devons maintenant calculer la valeur terminale, qui représente tous les flux de trésorerie futurs après cette période de dix ans. Pour un certain nombre de raisons, un taux de croissance très conservateur est utilisé qui ne peut pas dépasser celui de la croissance du PIB d’un pays. Dans ce cas, nous avons utilisé la moyenne sur 5 ans du rendement des obligations d’État à 10 ans (1,0 %) pour estimer la croissance future. De la même manière que pour la période de « croissance » de 10 ans, nous actualisons les flux de trésorerie futurs à la valeur actuelle, en utilisant un coût des capitaux propres de 6,8 %.

Valeur terminale (TV)= FCF₂₀₃₂ × (1 + g) ÷ (r – g) = 7,4 millions de livres sterling × (1 + 1,0 %) ÷ (6,8 %– 1,0 %) = 127 millions de livres sterling

Valeur actuelle de la valeur terminale (PVTV)= TV / (1 + r)^dix= Royaume-Uni 127 millions de livres sterling ÷ ( 1 + 6,8 %)^dix= Royaume-Uni 65 millions de livres sterling

La valeur totale, ou valeur des capitaux propres, est alors la somme de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs, qui dans ce cas est de 112 millions de livres sterling. La dernière étape consiste à diviser la valeur des capitaux propres par le nombre d’actions en circulation. Par rapport au cours actuel de l’action de 1,8 £ au Royaume-Uni, la société semble légèrement surévaluée au moment de la rédaction. Les évaluations sont cependant des instruments imprécis, un peu comme un télescope – déplacez-vous de quelques degrés et finissez dans une galaxie différente. Gardez cela à l’esprit.

Les hypothèses

Le calcul ci-dessus est très dépendant de deux hypothèses. Le premier est le taux d’actualisation et l’autre les flux de trésorerie. Vous n’êtes pas obligé d’être d’accord avec ces entrées, je vous recommande de refaire les calculs vous-même et de jouer avec eux. Le DCF ne tient pas compte non plus de la cyclicité possible d’une industrie, ni des futurs besoins en capital d’une entreprise, de sorte qu’il ne donne pas une image complète de la performance potentielle d’une entreprise. Étant donné que nous considérons Blancco Technology Group comme des actionnaires potentiels, le coût des capitaux propres est utilisé comme taux d’actualisation, plutôt que le coût du capital (ou coût moyen pondéré du capital, WACC) qui tient compte de la dette. Dans ce calcul, nous avons utilisé 6,8 %, qui est basé sur un bêta à effet de levier de 1,002. Le bêta est une mesure de la volatilité d’une action par rapport au marché dans son ensemble. Nous obtenons notre bêta à partir du bêta moyen de l’industrie d’entreprises globalement comparables, avec une limite imposée entre 0,8 et 2,0, ce qui est une fourchette raisonnable pour une entreprise stable.

Regarder vers l’avant:

Bien que l’évaluation d’une entreprise soit importante, ce n’est qu’un des nombreux facteurs que vous devez évaluer pour une entreprise. Il n’est pas possible d’obtenir une valorisation infaillible avec un modèle DCF. Il devrait plutôt être considéré comme un guide pour “quelles hypothèses doivent être vraies pour que ce stock soit sous/surévalué?” Par exemple, des variations du coût des capitaux propres de l’entreprise ou du taux sans risque peuvent avoir un impact significatif sur l’évaluation. Pouvons-nous comprendre pourquoi l’entreprise se négocie avec une prime par rapport à sa valeur intrinsèque ? Pour Blancco Technology Group, nous avons rassemblé trois éléments supplémentaires que vous devriez examiner :

1. Des risques: Soit conscient que Blancco Technology Group présente 2 signes avant-coureurs dans notre analyse d’investissement vous devriez savoir…

2. Gains futurs: Comment le taux de croissance de BLTG se compare-t-il à ses pairs et au marché en général ? Approfondissez le chiffre de consensus des analystes pour les années à venir en interagissant avec notre tableau gratuit des prévisions de croissance des analystes.

3. Autres alternatives de haute qualité: Aimez-vous un bon polyvalent? Explorer notre liste interactive d’actions de haute qualité pour avoir une idée de ce qu’il y a d’autre qui vous manque peut-être !

PS. Simply Wall St met à jour quotidiennement son calcul DCF pour chaque action britannique, donc si vous voulez trouver la valeur intrinsèque de n’importe quelle autre action, cherche ici.

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Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés sur des données historiques et des prévisions d’analystes uniquement en utilisant une méthodologie impartiale et nos articles ne sont pas destinés à être des conseils financiers. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs ou de votre situation financière. Notre objectif est de vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas prendre en compte les dernières annonces d’entreprises sensibles aux prix ou les documents qualitatifs. Simply Wall St n’a aucune position sur les actions mentionnées.

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